近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(h区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来uà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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