尽管周五大幅(f匚字旁的字有哪些，区字旁的字ú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史(shǐ)的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规(guī)律和(hé)应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本(běn)在(zài)一季报披露(lù)结(jié)束后，假设按(àn)此速度再调整一(yī)段(duàn)时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的(de)AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等(děng)大产业趋势以及政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新(xīn)高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季躁(zào)动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议(yì)关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商(shāng)带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器(qì)件核(hé)心供(gōng)应商天孚(fú)通(tōng)信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通(tōng)服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需(xū)求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力(lì)需(xū)求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；匚字旁的字有哪些，区字旁的字>4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。