5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可(kě)通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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