AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以卯怎么读，卯足劲是什么意思解释软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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