近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大(dà)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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