随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银吴亦凡现在在哪里关着(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有吴亦凡现在在哪里关着期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吴亦凡现在在哪里关着