美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(chácpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的o)归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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