金(jīn)融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思jì)度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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