财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算fèn)2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的(de)市(shì)场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区(qū)是(shì)否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成(chéng)后加(jiā)入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

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