本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公宝马和特斯拉哪个档次高司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chu宝马和特斯拉哪个档次高án)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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