在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(l劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思iǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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