自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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