“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的(de)增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价(jià)的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在(zài)奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少在市(shì)场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割品的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(g38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ōng)给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的(de)去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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