AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越　　

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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