用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)卅是什么意思，卅是什么意思,读音同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元卅是什么意思，卅是什么意思,读音的(de)历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润(rù卅是什么意思，卅是什么意思,读音n)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完(wán)全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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