北交(jiāo)所开市至今一(yī)年半(bàn)，公(gōng)募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了(le)推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造(zào)等(děng)行业(yè)，长期投资(zī)价(jià)值受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示(shì)了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还(hái)有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和(hé)相(xiāng)关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金可参与北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公募新(xīn)基金之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪深(shēn)两市(shì)以外国内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意(yì)愿在持(chí)续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入(rù)使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得(dé)越kind用法固定搭配，kind用法总结来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公募(mù)基(jī)金的(de)配(pèi)置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)中(zhōng)；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流(liú)动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的(de)战略定位和(hé)上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可根据(jù)主板上一些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发(fā)行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存量基金产品的(de)投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期(qī)上市公司中，与新能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还(hái)是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公(gōng)司虽(suī)然普遍(biàn)规(guī)模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入的(de)强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是(shì)具(jù)有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国(guó)家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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