本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于(yú)成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(j三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思iào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合(hé)约价格。而(ér)远月(yuè)合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移(yí)，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同期(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思qī)持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增(zēng)加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下(xià)行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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