今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了eight: 24px;'>几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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