在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(粤西是指什么地方guī)模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同粤西是指什么地方样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi粤西是指什么地方)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们(men)依(yī)然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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