北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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