财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本(běn)周(zhōu)四(sì)一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期(qī)，根(gēn)据行业(yè)数据(jù)，1-2月(yuè)同(tóng)期高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期需(xū)求(qiú)，存(cún)货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值(zhí)基本(běn)处(chù)于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来(lái)5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料(liào)供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，战狼3什么时候上映？产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设以提高市(shì)场份额，可(kě)以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等，具体情(qíng)况如下：

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