5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本不(bù)断下降(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的(de)，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)20谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗23年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗