编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(sh不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思í)间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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