本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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