但白宫在(zài)议案(àn)通过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债(zhài)务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向该(gāi)行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在纠(jiū)正(zhèng)监(jiān)管机构(gòu)已发(fā)现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有采(cǎi)取足够措(cuò)施(shī)去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银(yín)行业的这(zhè)一(yī)场危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要(yào)监督责(zé)任，后者未来可能会投(tóu)入更多人(rén)员进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规(guī)模(mó)较高是(shì)促(cù)成(chéng)银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一。然(rán)而，报(bào)告指(zhǐ)出，在(zài)过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大(dà)量无(wú)保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户往往很(hěn)少更(gèng)换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的石(shí)油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济(jì)和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维(wéi)护(hù)——这(zhè)些也是对(duì)四月的小说集，四月的小说好看吗该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采(cǎi)购(gòu)外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门(mén)去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在(zài)3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合(hé)美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多(duō)数四月的小说集，四月的小说好看吗时候(hòu)，WTI油价依(yī)然高于(yú)美(měi)国政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全(quán)线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明(míng)显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调(diào)，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后(hòu)咨(zī)询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不佳(jiā)及后期(qī)大豆高(gāo)到(dào)港带来的累(lèi)库趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日(rì)出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构(gòu)公(gōng)布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优势(shì)相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现(xiàn)，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导致当月(yuè)产量(liàng)环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需(xū)、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其(qí)是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹的重要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布(bù)的美国(guó)非农就业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦也(yě)在敦促国(guó)会提高(gāo)联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢(láo) 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的(de)持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预(yù)期油脂很难具备持续的(de)上行(xíng)基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油(yóu)脂整体也(yě)将进入(rù)增库(kù)周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前(qián)是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连(lián)续几个月的(de)去(qù)库(kù)是建(jiàn)立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的(de)基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高(gāo)库存带(dài)来的并不算好(hǎo)的出(chū)口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传统低(dī)产期(qī)，3月马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几(jǐ)个月(yuè)马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的(de)连续去(qù)库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的(de)产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西(xī)亚带来显著的(de)累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供应在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超(chāo)过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂库存(cún)走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴(bā)西(xī)大(dà)豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的(de)油(yóu)脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利(lì)润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一些(xiē)。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否进(jìn)一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作(zuò)面积预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对(duì)大宗(zōng)商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是(shì)空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜(cài)棕价差做扩。

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