“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两(li微信二维码收款限额是多少，个人收款微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔码一天可以收多少笔ǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关(guān)注后(hòu)续(xù)公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以支撑在(zài)通(tōng)胀压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一(yī)步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升(shēng)至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出(chū)任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国的天(tiān)然微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外(wài)贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前(qián)市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因(yīn)素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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