编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(z沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表hōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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