随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气(qì)复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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