个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架(jià)能够带给客户(hù)更好的(de)服(fú)务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的(de)个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自(zì)己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性(xìng)化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业(yè)网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个(gè)增量(liàng)市(shì)场，对证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研(yán)优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会(huì)和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和(hé)目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目(mù)的(de)’的初衷(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人zhōng)。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每(mě云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人i)家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和(hé)画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系列(liè)前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年(nián)金业务，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供(gōng)职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之(zhī)外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的(de)过程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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