近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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