在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子>

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(z我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子hōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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