金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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