财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pan)资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通(tōng)常(cháng)等于参考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责(zé)决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委(wěi)员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa