在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhu儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ī)高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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