财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(z裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗hōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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