来源(yuán)：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不(bù)过当前经济(jì)恢复性好(hǎo)转，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足。所以，稳增长基(jī)调(diào)延(yán)续，短期政策不太可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大(dà)需求主要依靠(kào)自(zì)发修(xiū)复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资。此外(wài)，产业政策(cè)方面强调“实体经(jīng)济(jì)”支撑，防风险仍然是(shì)重点(diǎn)任(rèn)务。整体(tǐ)看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先(xiān)强调(diào)了今年的(de)成(chéng)绩(jì)，即“经济增长好于预期”，“市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势”。从(cóng)一季(jì)度公布的(de)数据(jù)看，确实好于去年四季度时的预期(qī)。但随后会议(yì)也提到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”。这也(yě)使得经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们(men)的(de)理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年(nián)四季度(dù)有明显改善，但(dàn)距(jù)离疫情之前(qián)2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速，还有较大的差距(jù)。所以(yǐ)，经济仍需(xū)政策呵(hē)护(hù)。尤其是一季(jì)度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认(rèn)为政策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是(shì)当前经济持续回升向好的(de)关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议(yì)强调(diào)经(jīng)济要实现“质(zhì)的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这一(yī)点(diǎn)和去(qù)年经济工作(zuò)会(huì)议精(jīng)神(shén)一致。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)稳增长(zhǎng)不会通过强刺(cì)激的方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动(dòng)力持(chí)续增(zēng)强”、“社会预期持续(xù)改善(shàn)”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对(duì)于稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)方式(shì)，会(huì)议要求(qiú)“把发挥政策效力和激(jī)发(fā)经(jīng)营(yíng)主体活力结合起来”。我(wǒ)们的(de)理解(jiě)是，下一阶段更多通过激发市场化的力量(liàng)去推动经(jīng)济修(xiū)复，通(tōng)过改革开放的方式激发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫不动(dòng)摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制企业公平竞争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要(yào)下(xià)决心从根(gēn)本上(shàng)解(jiě)决企业(yè)账款(kuǎn)拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是以(yǐ)提振信心和预期、激发活力为主要手段，让经济自发的内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出(chū)，积(jī)极的财政政策(cè)要(yào)“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货(huò)币政策要(yào)“精准有力”，延(yán)续(xù)了去年(nián)12月(yuè)会(huì)议的表(biǎo)述(shù)。对于政(zhèng)策(cè)的要求，本次会(huì)议强(qiáng)调(diào)“形(xíng)成扩大需求的(de)合力(lì)”，而去年(nián)12月会议的相关表述(shù)是“加强各类政(zhèng)策(cè)协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是(s你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ight: 24px;'>你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思hì)未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改善(shàn)消费环境，促(cù)进文化旅(lǚ)游等服务消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动(dòng)收(shōu)入的(de)自然修复。另一(yī)方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投(tóu)资，是政府主动稳增长的重点(d你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思iǎn)。会议提到，在超大特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投(tóu)资放(fàng)在更加重(zhòng)要(yào)的位置，稳住外贸外资基(jī)本盘。要(yào)支持有条件的(de)自(zì)贸试(shì)验区和自由贸(mào)易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设(shè)现代化(huà)产业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理解(jiě)是，产业政策(cè)的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这里的实体经济并不(bù)是整个GDP，而(ér)是(shì)和“虚拟经济(jì)”相对应的(de)。

　　会(huì)议明(míng)确“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)”。会(huì)议指出“要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我们认(rèn)为，人工智能发展到一定程度，监管措施(shī)也必然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在互联(lián)网领域，要推(tuī)动平台企业规范健(jiàn)康发(fā)展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也(yě)是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中(zhōng)小银行、保(bǎo)险(xiǎn)和信托机构改革(gé)化险工作”；再(zài)次(cì)强调房住(zhù)不炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府(fǔ)债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增隐性债(zhài)务”。我们认为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融机构(gòu)的(de)风险出(chū)清(qīng)，仍是大(dà)势所趋(qū)，地方债务(wù)的风险也(yě)需要化(huà)解。所以今年和(hé)去(qù)年最(zuì)大(dà)的不(bù)同是(shì)疫情影(yǐng)响减弱，其他方面(miàn)的经济问(wèn)题(tí)依然是存在的。

　　整体看，二(èr)季度经济修复速(sù)度或将放缓，政策(cè)相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思