华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织 Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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