财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(p一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米íng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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