中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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