5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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