今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的(de)观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了(le)港股中可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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