金融界5月(yuè)22日消息 悄然之间，已经崩盘了(le)33年的(de)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)竟(jìng)然奇迹般的(de)活(huó)过(guò)来了，甚至(zhì)还在不断挑战新高，真(zhēn)是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来日经225指数已涨超19%。

　　而(ér)这之前，日本股市几经挣扎但(dàn)是(shì)最终(zhōng)都(dōu)黯淡收场，但是似乎(hū)这(zhè)次有点不一样的(de)味道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇旗呐喊以(yǐ)及(jí)

　　地缘政治的变动(dòng)使得日本股市变得微妙(miào)起来。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股票的(de)最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在3年前就“闻到(dào)”金钱味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁高龄的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非(fēi)常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

   多位大佬(lǎo)抄底日本

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑(hēi)石集团主席苏世(shì)民拜(bài)访了日(rì)本首相岸田(tián)文雄。黑石(shí)集团两(liǎng)年(nián)前(qián)在日本一举(jǔ)收购8家酒店(diàn)，此行被外界(jiè)普(pǔ)遍认为日本还(hái)蕴藏着(zhe)更(gèng)多投资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞争对(duì)手——KKR创始(shǐ)人亨利·克拉(lā)维斯也在日本与(yǔ)投资(zī)对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初造访日本(běn)东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

    日(rì)本受益于地(dì)缘政治格局变化

　　自(zì)1989年日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)一直都在苦苦(kǔ)的填坑之中，如今似乎局(jú)面(miàn)发生(shēng)了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特(tè)在股东大(dà)会上解释了抄(chāo)底日本股市，但是“狡猾”的巴老爷子(zi)也有所保留(liú)。站在事后(hòu)马(mǎ)后炮(pào)的角度(dù)看，对股市拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国际地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的(de)变化也颇有研究。

　　自2018年(nián)中(zhōng)美贸(mào)易争端以来(lái)，国(guó)际地缘政治格局巨变。在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日(rì)本(běn)敏(mǐn)感变化的巴菲特(tè)，一直在(zài)等待(dài)出手的(de)时(shí)机。直到新冠危(wēi)机爆发，日本股市出现急搓(cuō)，巴菲(fēi)特终于等到(dào)了被(bèi)低(dī)估的日本资(zī)产，自(zì)此疯狂抄底(dǐ)日本股市。

　　而日(rì)本5大(dà)商社也用业(yè)绩证明自己的确被低(dī)估了。据日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部出炉。5大商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发(fā)生的变化，日本监管(guǎn)层(céng)的助(zhù)推也是一股不(bù)容忽视的力量。日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。

　　尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市(shì)开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽为(wèi)“反向指标”的高盛(shèng)也出来高(gāo)喊(hǎn)日本(běn)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。至(zhì)于日本股市未来(lái)将(jiāng)走向何(hé)方，一切将由时间给出答案吧。

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