美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)蓝宝石的寓意是什么>

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上蓝宝石的寓意是什么行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步(蓝宝石的寓意是什么bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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