30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市耐克品牌和乔丹品牌是什么关系危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波耐克品牌和乔丹品牌是什么关系动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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