编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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