北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（60511千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升68.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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