衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàn奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系g)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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