5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàn中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格g)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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