5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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