5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zh练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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